2021年9月30日东方电热（300217）发布了重要的公告称：信达证券罗岸阳,尹圣迪于2021年9月27日调研我司，本次调研由副总兼董秘 孙汉武,证代 吕树栋负责接待。

  一请介绍一下公司的主营业务及发展前途(一)新能源汽车业务有望成为公司未来业绩增长点。依照国家制定的《新能源汽车产业高质量发展规划(2021-2035年)》,2025年,新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右,到2035年,纯电动汽车成为新销售车辆的主流。2020年,新能源汽车销量只是新车销售总量的5.4%左右,未来十几年中国新能源汽车市场的增长空间很大。公司的新能源汽车业务主要有两块:一是新能源汽车ptc电加热器,大多数都用在新能源汽车的空调系统电池组热管理系统和除霜除雾座椅加热和方向盘加热等。公司的产品已经大范围的应用于比亚迪一汽上汽江淮宇通等各大品牌的新能源汽车,与国内主要新能源汽车厂商大多数都建立了良好的合作伙伴关系。本次募投项目将新增350万套新能源汽车用PTC电加热器产能。目前,公司已订镇江东方电热科技股份有限公司购了第一条生产线,明年上半年有望建成并具备投用条件。随着募投项目规划的自动化生产线相继建成投产,公司将实现新能源汽车用PTC电加热器在产品产能生产效率产品质量等方面的大幅度的提高及单位成本的显而易见地下降,能够完全满足国内一线客户的订单要求,逐步提升产品市场占有率。二是锂电池钢壳材料业务。目前,国内预镀镍电池钢壳材料高端市场基本被日本新日铁等国外公司控制,国内只有我企业具有成熟的规模化应用预镀镍技术。公司已与国内顶级规模的钢铁集团达成了长期合作意向,该集团为公司锂电池钢壳材料业务提供高品质的钢带基材。公司全资子公司东方九天批量生产的预镀镍钢壳材料经国内客户验证使用,产品总体性能好,只有个别技术指标与国外高端产品相比略有差距。公司联合多家大学院所进行专项技术攻关,已经找到了解决实际问题的办法。公司的目标是生产制造出质量稳定性很高能与国外先进企业质量相媲美的预镀镍电池钢壳钢带材料,实现国产替代。另外,东方九天同时也在拓展电动工具电动二轮车等二次电池以及一次电池的材料应用。该项业务最近两年逐步减亏,随义务的逐步展开,有望在今年实现扭亏,进入盈利阶段。(二)受益市场高景气,多晶硅业务今明两年处于高增长时期的可能性较大。目前,作为光伏产业链的上游,多晶硅行业受产业政策和市场双重因素驱动,正处于投资高增长时期。国内来讲,国家制定了“碳达峰碳中和”战略目标,发布了分布式光伏发电试点政策。前不久,国家能源局公布《整县(市区)屋顶分布式光伏开发试点名单的通知》,共676个县(市区)列入试点名单。这些政策有助于推动市场需求。此外,多晶硅硅料价格暴涨,高毛利引发了国内多家大规模的公司纷纷投资扩产多晶硅项目。公司认为,由于短期内多晶硅料产能释放有限,市场短期内难以达到供需平衡,多晶硅料价格即使下降也难以回到原来的较低价位,多晶硅生产企业仍有较好的利润,光伏行业的高景气度会保持较长时间。公司的多晶硅还原炉和冷氢化用电加热器分别是高纯多晶硅生产的核心设备和主要设备,近两年有望受益于多晶硅行业高景气周期,呈现爆发增长的态镇江东方电热科技股份有限公司势。目前在手订单充足,后续项目订单也有望持续落地。(三)光通信材料业务进入缓慢恢复期。随市场调整和行业洗牌接近完成,江苏九天作为光通信材料市场的有突出贡献的公司,市场占有率逐步提升。另外,根据今年相关的5G基站招标情况去看,5G基建投入超过了此前的预期。今年上半年,江苏九天实现营业收入3.88亿元,主要是市场需求逐步恢复,公司市占率进一步提升。目前来看,光通信材料业务已经基本走出低谷,盈利能力有望逐步改善,进入缓慢恢复期。(四)民用电加热器业务总体比较平稳。目前,公司的民用电加热器产品大多数都用在家电(主要是空调小家电)和轨道列车的电加热,其中空调用电加热器占民用产品的份额超过70%。铲片式PTC电加热器具有一次成型成本相比来说较低散热性能好等特点。公司已向美的海尔等空调生产公司实现了了铲片式PTC电加热器的批量供货。公司目前拥有丰富的铲片式PTC电加热器有关技术专利。本次募投项目年产6,000万支铲片式PTC电加热器达产后,将逐步替代原有的传统胶粘式PTC电加热器,有望提高公司在空调用PTC电加热器市场的占有率,同时在某些特定的程度上提升产品毛利率。二预镀镍锂电池钢壳材料和后镀镍锂电池钢壳材料有啥不一样的区别?国内企业一般都是采用后镀镍技术生产锂电池钢壳材料,工艺简单,成本也比较低,但是由于工艺和基材原因,产品镀层一致性较差,镀层与基材的结合紧密度不是很高,易产生腐蚀泄露,存在一定的安全风险隐患。采用预镀镍技术生产的锂电池钢壳材料,通过先进的高温融合及高压渗透工艺,镀层和基材融为一体,一致性好,产品的抗压耐腐蚀强度大幅度提高,安全性也随之提升,所以目前高端动力锂电池基本都采用预镀镍钢壳材料。三新能源汽车用热泵空调会取代PTC电加热器吗?公司认为,在新能源汽车领域,未来热泵空调完全取代PTC电镇江东方电热科技股份有限公司加热器的可能性较低。一方面,热泵空调和PTC电加热器是两种技术路线,就像锂电池技术中的磷酸铁锂和三元材料,各有各的优势,可以适用于不同的应用场景。另一方面,热泵空调系统的单车成本比PTC电加热器的成本要高很多,对于中低端车型来说,降成本是关键,性价比最高才是首选,所以不太可能全部使用热泵空调。所以公司认为,未来新能源汽车市场,高端车型使用热泵空调的可能性较大;而中低端车型使用PTC电加热器的可能会比较多。四公司多晶硅还原炉的技术水平处于什么样的水平?市场占有率如何?公司研发的多晶硅还原炉技术指标在国内处于领先水平,部分技术指标如单位产品能耗甚至达到国际领先水平。依照我们内部统计的今年多晶硅还原炉的招标情况,公司多晶硅还原炉市场占有率约为30%至40%。五新能源汽车PTC生产企业有多少家?技术门槛高吗?目前,国内主要的新能源汽车PTC生产企业有四至五家,其中华东新高理是公司的主要竞争对手。新能源汽车PTC电加热器技术门槛比空调用电加热器的技术门槛高。

  东方电热主营业务：电加热元件、电加热管(器)、PTC电加热器、铝箔加热器、化霜加热器、防爆加热器、电加热带(线)、电伴热带及电加热材料、电热电器、电加热系统的研发、制造、销售、技术转让和服务;经营本公司制作、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品及技术除外);道路普通货物运输。(依法须经批准的项目,经有关部门批准后方可开展经营活动)

  东方电热2021中报显示，公司主要经营收入13.47亿元，同比上升20.69%；归母净利润4577.29万元，同比上升78.2%；扣非净利润5504.95万元，同比上升262.67%；负债率51.57%，投资收益42.79万元，财务费用1026.73万元，毛利率16.05%。

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